Банк Канады идет на неприятный рекорд?!
Закончили ли мы с повышением ставок?
Поскольку Банк Канады в очередной раз повысил процентные ставки в июле в попытке борьбы с инфляцией, остается неясным, когда может наступить пауза. 12 июля банк повысил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов, доведя ее до 5.00%. Это самый высокий уровень за последние 22 года! Он также продлил прогнозируемый график снижения уровня инфляции в Канаде до целевого уровня в 2% к середине 2025 года.
Для среднестатистического владельца плавающего мортгиджа последнее повышение означает более высокие платежи уже со следующего месяца. За каждые $100,000 мортгидж долга он будет платить приблизительно на $15 больше в месяц. В случае владельца HELOC увеличение составит дополнительные $21 в месяц на каждые $100,000 баланса. «Несмотря на то, что общая инфляция в значительной степени снизилась, как мы и прогнозировали, базовое инфляционное давление оказывается более устойчивым, чем ожидалось», — заявил управляющий Банка Канады Тифф Маклем. «Более высокие процентные ставки необходимы для замедления роста спроса в экономике и ослабления ценового давления».
Последнее изменение знаменует собой 10-е повышение с тех пор, как банк начал этот цикл ужесточения еще в марте 2022 года. Маклем сказал журналистам, что центральный банк будет принимать каждое новое решение о будущей ставке по мере поступления данных. «Мы думаем, что мы близки к цели, но я хотел бы подчеркнуть, что должно произойти определенное количество вещей, чтобы этот прогноз осуществился», — сказал он.
Чтобы банк достиг своей цели, Маклем сказал, что повышение ставок должно иметь желаемый результат, а прогресс в снижении инфляции должен быть стабильным. «Мы знаем, что наши прошлые повышения процентных ставок дают о себе знать, они оказывают влияние, и это еще не все, но каково общее влияние этих процентных ставок, в конечном счете, неясно», — сказал он. «Очевидно, что говорить о снижении процентной ставки преждевременно. Мы, безусловно, пытаемся сбалансировать риски чрезмерного и недостаточного ужесточения, и мы будем проводить и оценивать это от одной встречи к другой».
Между тем, старший экономист BMO Capital Markets Роберт Кавчич считает, что Банк Канады может приостановить повышение ставки в ближайшем будущем. «Я думаю, что политика сегодня достаточно ограничительна, и я думаю, что они это чувствуют», — сказал он BNN Bloomberg. «Это не обязательно означает, что все сделано на 100 процентов. Если мы продолжим видеть данные, как мы видели этой весной, они вполне могут снова изменить свое мнение, но я думаю, что на данный момент монетарная политика достаточно ограничительная».
Следующее заседание Банка состоится 6 сентября.
После обьявления Банка уровень инфляции в Канаде вернулся к целевому диапазону после нескольких бурных лет резкого роста цен. Статистическое управление Канады сообщило в конце июля, что инфляция упала до 2.8% в июне, что значительно ниже небывалого пика в 8.1%, достигнутого прошлым летом. Это находится в пределах целевого уровня инфляции от одного до трех процентов и, как отметила министр финансов Христя Фриланд, является самым низким уровнем инфляции среди стран G7.
Но, несмотря на хорошие новости, Банк Канады все еще находится в режиме борьбы с инфляцией и, похоже, скорее поднимет процентные ставки, чем снизит их в ближайшее время.
Хотя снижение инфляции было высоко оценено председателем центробанка Тиффом Маклемом, он также предупредил, что готов повысить процентные ставки в случае необходимости.
Учитывая прогресс, достигнутый на данный момент, ястребиная настойчивость Банка Канады может показаться сбивающей с толку: зачем повышать процентные ставки еще больше, когда инфляция так значительно снизилась?
Новые прогнозы Банка Канады предполагают, что устойчивый прогресс, достигнутый в отношении инфляции за последний год, в ближайшее время остановится. Центральный банк теперь ожидает, что уровень инфляции в Канаде будет колебаться около трех процентов в течение следующего года, а затем упадет до желаемых двух процентов только к середине 2025 года. Это означает, что для возвращения к цели потребуется на шесть месяцев больше, чем ожидалось банком ранее.
Банк Канады частично оправдал свое последнее повышение ставки, указав на этот новый прогноз, который также свидетельствует о том, что процентные ставки, вероятно, останутся высокими в течение более длительного времени.
Агрессивный подход центрального банка не остался без возражений, особенно со стороны рабочих групп умеренно левых экономистов, которые назвали повышение ставок наказанием для рабочих.
Более высокие процентные ставки предназначены для замедления экономики, что в конечном итоге приведет к потере рабочих мест. В записке для клиентов, отправленной в пятницу, заместитель главного экономиста CIBC Бенджамин Тал объясняет, почему Банк Канады предпочитает более жесткую позицию в отношении инфляции. «Дайте Банку Канады два варианта: инфляция или рецессия, и Банк в любой момент выберет рецессию. Причина в том, что у центральных банков большой опыт и эффективные инструменты для борьбы с рецессиями, а рост инфляционных ожиданий — это самый страшный кошмар для центробанка», — написал Тал. «Практическое значение этой асимметричной игры заключается в том, что Банк Канады предвзят».
Банк Канады неоднократно признавал эту предвзятость в своих отчетах о денежно-кредитной политике, где он излагал риски для своих прогнозов. Он неоднократно заявлял, что больше обеспокоен тем, что инфляция может быть более устойчивой, чем риском глобальной рецессии.
Тал отметил, что эта предвзятость, вероятно, заставила Банк Канады чрезмерно повысить процентные ставки еще в июне. Но по мере роста признаков ослабления экономики, по словам экономиста, центральному банку в какой-то момент придется отступить. «Банк Канады может снова предпринять увеличение в сентябре, но достаточно скоро нынешние дезинфляционные силы станут слишком заметными, чтобы их можно было игнорировать даже для предвзятого банка».